想投资50ETF期权?波动率恐惧你感受过吗?

谈笑风生( 初级 )   关注+


  1.波动率直接影响投资者持有风险资产的意愿

  在不确定性市场——不稳定的市场行情——中人们习惯于采用一种被经济学家称为“羊群效应”的行为方式,实际上,场内交易者称之为“突进”。这种倾向性会产生自我实现式预言:随着更多投资者卖出,其他人变得越来越有可能确信,这必定也是一个他们卖出的充足理由。随后的恐慌实际上能够放大这种趋势,而不是制止这种趋势。结果,股票或期权隐含波动率,在没有任何真实消息来证实这种波动的情况下,出现了剧烈波动。

  2.市场波动水平的急剧变化,能够令市场参与者打消双向报价的念头

  缺乏双向报价,或者缺乏流动性,可能会潜在触发不利的价格反应,反过来,这会促使产生非理性决策制定,导致大规模头寸清算。重要的是,期权的投资目标和理论知识相结合,能够评估出不良流动性危险的可能性。

  3.投资者对市场基本面信心的强度和频率,会直接影响市场波动率

    当投资者感觉到未来处于不断变化时,股票价格和期权波动率将会出现迅速、经常和明显的变化。这个教训不一定是直观的,因为人们或许预期,不确定性仅仅产生暂时性的波动,而不是巨量抛售狂潮。然而,这种非理性行为会导致交易者在周一确信世界末日就要到了,并且,到周五时,同样确信,世界已经平安度过了难关。

  总结:波动率是投资风险的替代品。持久性波动暗示,风险和回报以一种可预见的方式进行权衡调整。也就是说,期权既可以表现为潜在投资组合的强化剂,也可以表现为波动率的减速剂。然后,如果期权使投资者作出非理性的判断,追逐回报,使输家损失惨重,或者采取风险行为,而这些风险可以被那些更能干、更恰当定位的人们消化的话,期权就是不好的,或者说是不合适的。

  只要期权市场中存在变动,那么波动率就会跟着变动,这是我们无法控制的事实,我们能够做的就是在波动率变动的时候,学会使用相应的对策来降低波动率变动带来的风险。


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